主要观点4月销量符合预期，国6b标准下半年实施，看好电池及新技术环节根据中汽协，4 月新能源车销量为 63.6 万辆，同比 113％，环比-3％，渗透率达30％，符合预期，我们看好后续销量将稳步提升工信部等五部门发布公告称自2023年7月1日起全国范围全面实施国六排放标准6b阶段，禁止生产、进口、销售不符合国六排放标准6b阶段的汽车，针对部分实际行驶污染物排放试验（即RDE试验）报告结果为“仅监测”等轻型汽车国六b车型，允许销售至2023年12月31日。
该政策的实施将进一步推动车企向新能源车型布局，与此同时给予国六b车型中RDE试验结果为仅监测的车型半年的销售缓冲期，有效避免相关燃油车进行激烈价格战，市场有望平稳度过目前板块已跌至市场底部位置，电池企业20X，材料企业15X，但市场仍是等待观望态度，我们认为悲观情绪主要原因还是对于需求的不确定性以及各环节盈利的担忧，同时又掺杂对于竞争格局改变的期待性。
近期碳酸锂价格企稳回升、企业排产整体有所回升，我们认为产业链的景气度将呈现出弱复苏的趋势我们优先推荐关注产业链壁垒高且单位盈利仍高位的隔膜、盈利修复的电池厂；关注新技术如复合铜箔、新应用钠电池、电池回收利用等产业链。
锂盐价格回升，关注优质锂标的，回收产业链景气修复，推荐工艺领先渠道布局企业5月12日，电池级碳酸锂均价24.25万元/吨，较上周上涨22％，价格回升明显前期碳酸锂加速下跌，材料厂采购谨慎多持观望态度，而随着价格回升，锂盐库存正逐步消化。
中长期看，锂资源供需仍存在缺口，锂资源企业仍能享受锂价高位的利润，锂板块高业绩低估值，建议关注锂资源自供率高，低成本稳定产出且持续扩产的优质锂标的与此同时，随着锂盐价格回升，我们认为回收产业链景气开始修复，回收企业有望增加废料采购量且企业盈利能力将稳步提升。
建议关注工艺领先渠道布局的光华科技、天奇股份、格林美建议关注一产能释放、成本压力缓解毛利回升电池厂：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科等；二供需支撑锂价高位利润释放锂资源公司：科达制造、天齐锂业、融捷股份等；三格局优壁垒高的中游材料环节及新技术：美联新材、璞泰来、东威科技、骄成超声、道森股份、光华科技等。
风险提示新能源汽车发展不及预期；相关技术出现颠覆性突破；产品价格下降超出预期；产能扩张不及预期、产品开发不及预期；原材料价格波动。
正文目录1碳酸锂价格回升，锂电回收产业景气度修复2 行情概览2.1 标的池2.2 涨跌幅及PE变化3 行业概览3.1 产业链价格变化3.2 产业链产销数据跟踪3.3 行业重要新闻3.4 重要公司公告3.5 新股动态
风险提示1碳酸锂价格回升，锂电回收产业景气度修复我们建议关注三条投资主线：投资主线一：电池厂环节中长期角度来看，锂电行业仍保持高景气度发展，依旧是最好的投资赛道而随着中游各环节逐步释放产能，高企的材料价格有望逐步缓解，同时电池厂与整车厂协商价格、且逐步建立金属价格联动机制，能够有效转嫁部分成本压力。
电池厂毛利率有望回升，或将迎来量价齐升的良好局面建议关注头部有全球竞争力的电池厂，以及有潜力的二线电池厂：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、孚能科技等投资主线二：上游锂资源环节预计2021-2023年，锂供给需求差为-1.6/-1.3/-0.6万吨LCE，新能源需求占比提升、持续性更强，但新增供给投产难度更大、周期更长，锂资源开发难度与进度难以匹配下游需求增长的速度和量级，供需有力支持中长期高锂价，产业链利润上移，相关公司有望实现超额利润。
建议关注锂资源属性强、低成本稳定产出且仍有扩产潜力的企业：科达制造、融捷股份、盛新锂能、天齐锂业投资主线三：格局清晰、优势明显、供需仍然紧张的中游材料环节建议关注1）受设备、技术壁垒影响扩产有限，高端产能供需偏紧，龙头受益的隔膜环节：星源材质、美联新材等；2）石墨化因高耗能，供需紧平衡的负极及石墨化环节：璞泰来、贝特瑞、翔丰华等；3）以磷酸铁锂和高镍三元为代表的高增速赛道：德方纳米、当升科技、容百科技、中伟股份、华友钴业等。
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